¿Qué son las Small caps Europeas?
Las small caps europeas son acciones de empresas con una capitalización bursátil relativamente pequeña que cotizan en los mercados de valores europeos. Estas compañías son generalmente menos conocidas que las grandes corporaciones multinacionales (blue chips), pero ofrecen a los inversores oportunidades significativas de crecimiento, aunque con un perfil de riesgo más elevado.
Entre las características principales de las Small Caps Europeas encontramos:
- Capitalización Bursátil: Estas empresas a menudo están en una fase de expansión, con planes ambiciosos para aumentar sus ingresos y cuota de mercado. Esto les confiere un potencial de crecimiento más alto en comparación con las empresas más grandes y establecidas
- Potencial de Crecimiento: Estas empresas a menudo están en una fase de expansión, con planes ambiciosos para aumentar sus ingresos y cuota de mercado. Esto les confiere un potencial de crecimiento más alto en comparación con las empresas más grandes y establecidas
- Diversidad de Sectores: Las small caps europeas se encuentran en una amplia variedad de sectores, desde tecnología y biotecnología hasta manufactura e industria. Esta diversidad permite a los inversores diversificar sus carteras dentro de este segmento
- Menor Cobertura Analítica: A diferencia de las grandes empresas, las small caps suelen tener menos cobertura por parte de analistas financieros, lo que significa que las oportunidades de inversión pueden estar menos descubiertas, pero también pueden ser más difíciles de evaluar correctamente
Fondos analizados
- Valentum FI (ES0182769002)
- Sextant PME A (FR0010547869)
- Alken Fund (LU0524465548)
- Janus Hndrsnpan Eurp Sm Cp X2 EUR (LU0135928611)
- Magallanes Microcaps Europe FI (ES0159202003)
- iShares MSCI EMU Small Cap ETF EUR Acc (Indexado, IE00B3VWMM18)
Metodología general de comparación
Se considera que se va a realizar una inversión pequeña, de menos de 50.000€, por lo que se excluyen clases de fondos de cuantías superiores
Se escogen los fondos con una mayor rentabilidad a 10 años utilizando Finect. A continuación se utiliza la propia herramienta comparativa de Finect para evaluar sy desempeño, su riesgo, su composición y sus comisiones.
Se desglosa en profundidad su composición utilizando la herramienta de comparación de Morningstar.
Resultados
Sextant PME y Valentum han batido consistentemente a 10 años al índice de referencia. Janus Henderson ha seguido de cerca al índice de referencia, y Alken Funds está por debajo. Retiramos estos dos y añadimos el resto, que tienen un registro más corto.
A 5 años ni Sextant PME, ni Magallanes ni en los últimos años Valentum baten al índice consistentemente. Quitamos Magallanes y por tener peor desempeño y un registro más corto.
Valentum es un fondo más pequeño, triplicando Sextant su patrimonio en activos. Se pueden contratar en diversas plataformas.
La rentabildiad anualizada a 10 años en ambos fondos es cercana al 8% en Sextant y al 8.5% en Valentum.
Sextant presenta una mayor exposición a tecnología e industriales, suponiendo entre las dos un 55% de la cartera. Sin embargo, Valentum está más diversificado, con una mayor exposición a consumo cíclico y servicios financieros. Sextant presenta algo de exposición a Consumo defensivo.
Sextant se limita a la zona euro, mientras que Valentum presenta algo de exposición en EEUU, Canada y Australasia.
La capitalización de mercado de Sextant es muy inferior a la de Valentum, que presenta incluso Largecaps y Giantcaps.
Son empresas más conocidas por el público general las de Valentum. Montana hace piezas para Airbus. Italian Sea group es una empresa de alimentación en gran crecimiento.
Equipo gestor
VALENTUM
Gestionado por un equipo liderado por Luis de Blas y Jesús Domínguez. Ambos gestores aglutinan una experiencia conjunta de 24 años como analistas de renta variable y 20 como gestores, cubriendo un amplio espectro de sectores, valores y geografías, lo que aporta una importante visión global de los mercados y supone una ventaja a la hora de seleccionar valores en los que invertir
SEXTANT PME
El Gestor del fondo es Raphaël Moreau , co-CIO en Amiral Gestión. Raphaël se graduó en la ESSEC en finanzas corporativas en 2007. Tras acumular experiencia en análisis financiero en UBS y Calyon, se incorporó a Amiral Gestion en 2008.
Conclusión
Ambos fondos son de una gran calidad, y la elección de uno u otro puede venir más condicionada a introducir descorrelación con la propia cartera que a diferencias notables de rendimiento entre ambos.
Más allá, la rentabilidad a un año de Valentum es muy superior a su rentabilidad a 10 años, lo cual en ocasiones no es un buen indicador para entrar en el fondo. Ello no ocurre en Sextant PME, cuya rentabilidad a un año es bastante inferior a 10 años. En cualquier caso, ambos baten consistentemente al MSCI Europe Small Caps, con una rentabilidad anualizada a 10 años del 5.85%.
Históricamente el precio de las small caps Europeas siempre ha ido más o menor a la par (ligeramente por debajo) que sus homólogos en el MSCI World. Sin embargo, se ha producido una brecha que podría cerrarse (o no) en el futuro.
